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《供应链金融下买方信贷财务风险思考——基于核心企业视

时间:2022-05-11 来源:51mbalunwen作者:vicky
本文是一篇财会管理论文,本文从三个方面提出了优化建议。第一,优化担保协议条款设计:1.权衡买方信贷收益与风险之间的关系,将担保额度与风险收益关联;2.设定合理的担保比例,不能为了追求营收,盲目接受超过自身风险承受能力的担保比例;3.考虑加入担保费用条款,平衡担保方与被担保方承担的风险;4.制定更具风险防范效果的反担保措施,要求运营商提供更易于变现的资产或者提高客户反担保的数额。
第一章 导论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
全球化经济市场不断发展背景下,供应链协同运作才能发挥最大效益,同一供应链上的企业不再只是单纯的资源竞争关系,也是依附互存的关系。市场中的竞争形式也已经逐渐演变成供应链资源整合、协作效益等方面的竞争。并且,供应链上存在的现有竞争,除了产品、技术外,还有激烈的融资竞争。然而,供应链上的中小企业往往受到规模、资金等条件的约束,发展缓慢,容易陷入融资困境,面临筹资成本高、融资速度缓慢等难题。因此,为了避免因为中小企业资金短缺而导致供应链“断链”,供应链金融这一新型融资销售方式逢际而出[1]。
新型的供应链融资项目有效地解决了供应链资金难题,我国供应链金融市场不断扩大,与此同时,中国改革开放历经 40 多年,国家经济发展成绩非凡,但也面临着缺乏顶层设计、国际发展受阻等问题。因此,为了更好地开展对外开放工作,国家发展改革委与外交部以及商务部联合展开了各项工作,并进行了深入的工作交流,共同对外发布了《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。主要以大型设备制造企业为主的国内企业陆续跟随政策指引,主动参与丝绸之路经济建设,积极融入世界经济,中国也开始进入 “一带一路”国际经济区建设阶段。为了解决跨国供应链的融资问题,提升我国企业在跨国贸易中的竞争力,跨国供应链金融开始被广泛运用于跨国贸易中,随着跨国供应链金融体系的深入发展,由此衍生出多项跨国供应链金融销售模式,其中运用最广泛的便是买方信贷担保销售模式。此外,在国家政策的指引下,国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行陆续加入跨国供应链金融服务中,成为跨国企业在国际市场竞争中强有力的资金后盾,大力促进了我国对外贸易的发展[2]。
第二节 供应链金融下买方信贷担保介绍
一、买方信贷担保的基本概念简述
供应链金融发展至今已有 20 多年的历史,经有关学者研究整理,在供应链金融下共有 14 中融资销售模式,而买方信贷担保是一项主要用于国际贸易的融资销售方式。买方信贷是国家政府为了推动本国产品以及服务出口的一项重要贸易策略,包括两种:第一种为买方进口信贷,是本国银行为了支持国内企业从国外引进技术、设备等而提供的一种贷款服务;第二种为买方出口信贷,是本国银行为了支持国内船舶和机电设备等国际工程贸易而提供的贷款服务。本文所指的买方信贷担保销售模式指的是买方出口信贷,旨在研究国内企业采用买方信贷担保模式开展出口贸易所面临的风险,全文主要围绕国际贸易中买方出口信贷的财务风险展开分析。
买方出口信贷指的是出口方为了增强本国出口货物的综合竞争力,与国内金融机构建立合作关系,由出口方金融机构向进口国家各参与主体提供的金融服务,用以促进国际贸易发展的一种供应链融资销售模式。买方出口信贷的主要参与主体有出口方、进口方以及金融机构,出口方与进口方订立即期付款的销售协议,基于真实的交易,具有融资需求的进口商向银行申请贷款作为采购款项,并且出口方企业为进口方企业向金融机构申请的贷款进行担保。之后,进口商按照双方当时签订的贷款合同中有关还款期限的条款要求,利用经营所得按期向银行清偿贷款本金及息金。
二、买方信贷担保的发展趋势简述
供应链金融共经历了四个发展阶段,第一阶段是依托于核心企业资信,由商业银行主导的传统供应链金融,金融机构依靠核心企业的信用,为融资企业提供综合性的融资服务。第二阶段由线下转为线上,供应链上的核心企业、电商平台也开始逐渐参与金融服务工作,成为金融服务提供方,而不仅仅只有金融机构这类单一的金融服务提供者。第三阶段是多方协作的平台化供应链金融,利用现代信息技术推进供应链金融的网络平台化。第四阶段信息化技术不断为供应链金融加持,物联网、区块链、人工智能等技术使得供应链金融越来越智慧化[3]。
第二章 文献综述
第一节 供应链金融下买方信贷的融资绩效研究
中小企业的数量在市场中占比庞大,他们对国家经济发展有着十分重要的作用。但中小企业往往受到自身规模和发展阶段的限制,在经营活动中常常面临融资窘境,20 世纪末,为了帮助供应链上中小企业打破资金受限的尴尬局面,供应链金融这一新型的产业金融整合筹资形式横空出世,很好地帮助了供应链上的企业解决融资难题。周小川[6]基于 21 世纪初我国出口信贷引发争议的事实展开讨论,他认为买方信贷最初是西方发达国家进出口贸易竞争的工具,不能用来约束和指责中国发展出口信贷业务,并对中国今后买方信贷业务规则制定提供了针对性的建议。杨有红和刘晓敏[7]发表文章提出,作为创新型的供应链融资方式,买方信贷销售有利于提高下游客户对核心企业的合作忠诚度以及经营粘性,促进核心企业经营销售,提升供应链融资绩效。
Su和Lu[8]通过实验模拟供应链金融模式下中小企业融资约束状况,认为供应链金融能够有效地帮助企业进行供应链管理,并控制相应的信贷风险,对协助中小企业摆脱融资限制具有积极效应。张艳[9]选择国内大型企业京东进行实例研究,通过分析京东供应链金融运行机制,从金融机构、核心企业以及中小企业角度展开研究,得出供应链金融有助于解决信息不对称导致的融资约束问题。夏雨等[10]同样认为供应链金融作为供应链管理和融资学科结合衍生出的新型融资项目,解决了供应链信息不对称导致的融资难题,能够帮助提升供应链价值。但也需要注意防范供应链上多主体、多周期可能导致的潜在风险。
第二节 供应链金融下买方信贷的风险研究
买方信贷是跨国贸易中一种新兴的供应链融资销售模式,广泛应用于大型制造业、通信工程以及船舶制造等国际工程贸易中,在推进我国产品、服务对外出口的同时也存在相应的风险。李伟[14]的研究结果表明,经济全球化大趋势下,中国经济已经进入新常态,在“走出去”战略下,买方信贷销售在各项国际工程贸易中发挥重要作用,帮助企业提升了国际竞争力,但也需要注意防范相关的业务风险。在“一带一路”政策引导下,我国跨国贸易事业蒸蒸日上,取得了许多非凡成绩,但同时跨国企业也更容易陷入财务困境。张亚平[15]在分析跨国企业财务困境时,着眼于国家政府经济干预对企业的影响,他认为在政府干预机制下,企业财务困境原因更加复杂,经济政策宏观环境、行业发展状况、项目执行效益等因素都会给企业带来财务风险。赵峰等[16]发文指出,虽然我国制造业在国际市场中国的地位有明显提升,但在技术、资本等方面处于弱势,仍然无法与发达国家大型企业齐平。并且在开展跨国贸易活动时,跨国企业更容易面临财务困境。
在买方信贷模式下企业的财务困境往往是因为受到财务风险的消极影响,对于买方信贷销售的风险来源,国内外学者们也进行了相关探索。孙长峰[17]聚焦于企业内部控制执行层面对买方信贷下担保方面临的风险进行分析,他从内部控制五要素出发,分别研究了控制环境、风险评估程序、信息技术与沟通、控制活动以及控制监督五方面存在缺陷会带来的财务风险,并提出对应的风险防范措施建议。国外学者Kristanti[18]与孙长峰研究角度类似,他运用 Logistic 回归分析方法对上市公司历年经营数据进行深入分析,分析结果表明,公司治理与企业的财务风险具有一定的关联性,优良的公司治理结构可以提升企业的财务状况,帮助企业解决财务困境。
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第三章 理论基础与分析............................... 16
第一节 供应链金融下买方信贷与财务风险........................................16
第二节 供应链金融下买方信贷与财务风险管理.........................19
第四章 案例选择与介绍................... 21
第一节 案例选择................................ 21
第二节 案例介绍................................... 21
第五章 案例分析....................... 34
第一节 信威集团供应链金融下的买方信贷业务实施情况..........................34
一、信威集团供应链金融下的买方信贷业务收入情况分析..............................35
二、信威集团供应链金融中买方信贷业务的海外担保情况分析..........................36
第五章 案例分析
第一节 信威集团供应链金融下的买方信贷业务实施情况
供应链金融顺应经济发展潮流,同时也在不断创新发展[36]。信威集团自 2014 年资产重组成功上市后,便将发展战略主要转向买方信贷模式下的海外公网业务,业务版图从柬埔寨拓展到乌克兰、俄罗斯等国家,而供应链金融中的买方信贷担保销售模式也成为信威集团开展海外公网项目时指定使用的销售模式。在 2016 年“财务造假”风波之前,海外买方信贷公网业务平均每年能够为信威集团创造几十亿的营收,平均占集团总营业收入的 90%以上,公司股票价格持续上升,最高时期曾高达 67.98 元。
后来,公司的辉煌业绩遭到市场各界质疑,2016 年底,一篇网络财经报道,对公司每年几十亿的海外经营业绩提出了种种疑问,质疑其存在“用担保换营收”的造假行为,虽然致同会计事务所 2017 年对此出具专项审计报告说明公司披露信息不存造假,但是公司也因此事件的消极影响几度停牌,经营业绩不断下滑,从 2017 年开始一直处于盈亏状态。据 2020 年度审计报告显示,归属净利润为-33.84 亿元,截止 12月 31 日归属净资产为-147.11 亿元,信威集团 2017 年至 2020 年经营数据如图 5-1 所示:
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第六章 结论与展望
第一节 研究结论
本篇文章聚焦于供应链金融背景下的买方信贷融资销售模式,重点关注买方信贷担保业务中存在财务风险,具体的研究结果如下:
首先,对买方信贷新型融资项目的内涵和研究成果进行了介绍,买方信贷是用于我国出口贸易中的一种新兴融资销售方式,关于供应链金融下的买方信贷业务,现有文献的研究成果主要包括以下三方面:1.买方信贷担保模式的融资绩效研究。新型的买方信贷融资销售模式突破了供应链的融资窘境,但当中小企业和核心企业受到市场地位的影响时,供应链金融对缓解中小企业的资金困境无法发挥积极作用;2.买方信贷广泛应用于大型制造业、通信工程以及船舶制造等跨国贸易中,在推进我国产品、服务对外出口做出了巨大贡献。但由于各种内外部原因,买方信贷也会给企业带来风险,比如系统性违约风险、担保风险、流动性风险等,让企业陷入财务困境;3.供应链金融下的买方信贷风险防范措施主要包括构建整合的风险管理框架、优化风险管理机制、完善风险评价指标体系、建立风险评价模型等。
然后,文章对所选取的案例公司展开深入分析,掌握了信威集团采用买方信贷担保销售模式的原因,了解了买方信贷业务开展的具体流程以及公司买方信贷担保业务的实施效果。买方信贷在给信威集团带来辉煌业绩的同时,也让公司面临着担保客户的信用风险、大额担保产生的担保风险、资金受限导致的流动性风险、单一融资渠道产生的筹资风险。而这也反映了信威集团的风险管理问题:1.担保协议风险平衡条款设计失效,导致在买方信贷担保的交易中,大部分财务风险都是由提供担保的信威集团承担;2.对外担保管理制度不够完善,具体体现在未细化运营商资信审批标准、未考虑客户还款意愿指标、客户反担保措施并不具有防范风险的作用。3.选择不恰当的融资方式,营运资金主要依靠外部借款,并且融资渠道主要是单一的外部债权性融资。
最后,本文从三个方面提出了优化建议。第一,优化担保协议条款设计:1.权衡买方信贷收益与风险之间的关系,将担保额度与风险收益关联;2.设定合理的担保比例,不能为了追求营收,盲目接受超过自身风险承受能力的担保比例;3.考虑加入担保费用条款,平衡担保方与被担保方承担的风险;4.制定更具风险防范效果的反担保措施,要求运营商提供更易于变现的资产或者提高客户反担保的数额。第二,完善买方信贷担保管理制度。加强贷前信用审查:1.根据不同运营商情况,细化信用评价标准,提升评价体系的综合性;2.将主观因素纳入评价体系,比如还款意愿、员工职业道德遵守情况以及企业法律法规遵守情况等。
参考文献(略)

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